欢迎来到你我贷!客服热线400-680-8888

静待风险加速释放等待地产销量和信贷数据明朗

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

内蒙古快3预测 www.vm0ok.cn 事项:

周一市场出现大幅下跌,上证指数(行情股吧)最终报收2667.7点,下跌6.74%,成交1246亿元;深成指报收于点,下跌7.55%,成交650亿元,两市总成交金额达到1896亿元。

评论:

短期阶段性调整仍未结束,静待风险加速释放从上周开始,我们提示短期最大利空风险之一是在基本面因素不确定性增加的情况下基金高仓位的博弈将导致市场二次调整,这是一种典型的“合成谬误”。对于个体而言,面临不确定性增加的情况适当降低仓位是一种合理的选择,但对于群体而言却是一场灾难。从乐观的角度看,上周4以来,基金整体已经进入到主动减仓阶段,我们估计在1-2周的时间内主动减仓对市场的负面影响将逐渐消失。

屋漏偏逢连夜雨,现在开始我们要提醒另一个可能的风险:美元进入小幅升值周期对市场流动性的短期冲击。

9月4日美国将公布失业率数据,目前市场对失业率数据分歧较大,我们判断失业率仍将下降的概率偏大,这将超出市场预期,并将导致美联储加息预期提前,直接的结果是美元升值和部分热钱流出新兴市场,类似于07年2月27日因为日本升息导致套息交易资金集中退出致使市场出现短期大幅调整。

中期而言9月逐渐回升,10月加速对于中期而言,目前我们仍然坚持之前的观点:8月筑底、9月回升、10月加速,此结论的核心假设风险在于9月地产销量环比下降。主要理由如下:

8月:由于主要的周期类行业中仅有化纤、焦煤、动力煤的催化剂因素呈现正面,考虑到1)9-10月为动力煤消费淡季,动力煤价格预期小幅下降;2)焦煤价格和钢铁价格有较好的联动性,通常滞后钢铁价格1-3个月,考虑到9月份为焦煤消费的淡季,焦煤价格在9月份可能走平,催化剂偏中性。结合在一起考虑,目前催化剂明确向上的周期类行业仅剩下化纤,而周期类行业是市场上涨的主要动力,因此我们判断8月份市场即使存在反弹也不具备持续上升的动力。

9月:随着9月份房地产销量旺季的到来,房屋销量环比较大幅度上升(10%-15%)会成为房地产板块重新启动的催化剂,由于供应量偏紧,价格也将成为房地产板块的催化剂。而其他主要周期类行业负面的催化剂因素将开始逐渐淡化,钢铁有色价格将逐渐企稳走平,水泥玻璃、部分化工产品价格上升,BDI指数逐渐企稳上升,工程机械、汽车、家用电器销量环比开始上升,因此我们判断9月中上旬房地产板块将重新启动,并在其他行业的催化剂负面因素逐渐减弱的背景下在9月中下旬带领市场走出低谷并重新上升。

10月:随着固定资产投资旺季的到来,各主要周期类行业将迎来消费旺季,催化剂因素将开始全面转向正面,因此市场此时将开始稳步上扬并在10月中下旬进入到全面回升期。

历史对比:01.5-01.12可以作为当前短期市场运行的参考从99年底开始,中国经济正式进入到复苏期,00-01.5股市经历了一轮大幅上涨,其中动力很大一部分也来自于企业资金大量违规入市,而股市泡沫的破灭来自于两个因素:1)基本面的恶化,领涨行业网络板块随着外围经济衰退而破灭;2)银监会查处违规资金导致资金集中出逃。

从目前的状况来看,基本面出现了季节性的阶段恶化+信贷资金集中退出是导致市场短期快速调整的主要原因,当然每一次都有不一样的因素出现。从银行分析师反馈的情况来看,银行信贷资金自查将在9月初全部完成,而进入到4季度,主要周期类行业的基本面因素也将全面转好,因此,对于中期而言我们并不悲观。

(本文来源:国信证券)

推荐阅读

进行内部评级法所要做的策略选...

内部评级法是经过长期对信贷风险的估算模型进行研究比较后再按照多系的调整所确定的基...

农业信贷的特性

信贷,指的是金融机构在农村进行信贷活动的总称,包括存款吸收、贷款发放等行为,可以...

(焦点)个人小额信贷风行深圳

□本报记者陈劲仅凭个人信用即可获得贷款的个人小额贷款业务在深圳越来越流行。据记者...

1.5万亿关注类贷款“劣变”...

4564亿元的不良贷款余额,或许仅是中国银行业资产质量隐忧的冰山一角。从知情人士...

10月24日期货早盘提示

宏观:欧元区方面,西班牙政府标售国债达到了销售目标,而且国债收益率仍然很低,说明...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright ? 2015 你我贷(内蒙古快3预测 www.vm0ok.cn) 内蒙古快3预测 版权所有;杜绝借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信
  • 山南市全力推进美丽山南建设 2019-05-12
  • 陕西守艺人丨一场大火后,她带领600羌州绣娘从头开始 2019-05-09
  • 贸易战不会让中美两国经济崩溃,只会让中美国经济更健康地发展。贸易战让市场全开放理论失败。这才是根本。 2019-05-09
  • 了解互联网金融诈骗手法 提高防范意识 2019-05-03
  • 机构预测俄罗斯今年粮食出口量居世界第二 2019-05-02
  • 呵呵,有见地,有深度。 2019-05-02
  • “一带一路”推动亚洲区域经济一体化逆势发展 2019-04-23
  • 【没有青年,难得“里子”】人民日报:传承文脉,让乡村振兴有“面子”也有“里子” 2019-04-23
  • 世界杯首日综述:俄罗斯喜获开门红 罗纳尔多现身开幕式 2019-04-09
  • 美国20岁说唱歌手在迈阿密中枪疑似身亡 2019-04-09
  • CDR发行与交易管理办法发布 证监会释疑五大热点问题 2019-04-02
  • 特斯拉将完善Autopilot提示系统 强调司机手握方向盘不松懈 2019-03-27
  • 网络智库:山西到底要不要“抢人口” 2019-03-22
  • 森林、动物、瀑布……  “3D公厕”亮相重庆沙坪坝区 2019-03-22
  • 韩磊为江城而歌 《在此》唱出了气壮山河之势韩磊 2019-03-21
  • 48| 951| 982| 216| 711| 978| 777| 95| 186| 483|