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地方政府平台融资规模的非理性扩张,将引发银行体系信贷风险

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

内蒙古快3预测 www.vm0ok.cn 徐斌

2010-6-15

近年来,随着我国城市化进程加快和经济的快速发展,政府对城市基础设施的需求快速增长,而地方政府的资金来源有限,为解决资金来源和统筹建设,地方政府纷纷成立了融资平台,发挥筹资、建设的作用。政府融资平台成立后,在加快城市基础设施建设,改善居民生活环境等方面,发挥了重要的筹资作用。全球金融海啸爆发以后,政府推出了4万亿的投资计划,各级政府为抓住机会,通过政府平台大规模融资,并迅速启动内需,扭转经济过快下滑趋势,使我国迅速走出?;囊跤?,在这一轮发展中,地方政府的融资平台起到了中流砥柱的作用,其积极作用应当予以肯定。

但是,地方融资平台在这一轮金融海啸中,其数量的增加和融资规模的过快膨胀以及操作和管理上存在的诸多不规范。再加上金融业的无序营销,金融监管业在监管和发展的矛盾作用下,监管放任,地方融资平台的融资数量再次成为市场广泛的担忧和质疑。尤其是从去年开始,各级政府融资平台在数量和融资规模上呈现“遍地开花”和“井喷”式爆发趋势,一些政府把融资平台融资规模的大小作为考核领导干部的重要指标,银行把政府平台融资作为信贷业务的主流方向,政府融资平台贷款规模实现了超常规增长。在快速扩张过程中,地方政府融资平台责任主体不清晰、项目不明确,操作程序不规范,一个政府平台往往利用一个项目多头从银行融资,形成多头举债、重复举债,大量政府平台贷款额度因超常规扩张,形成大量的派生存款,政府平台资金闲置,又滋生出大量的腐败现象,而一旦融资平台的项目投资收益不能覆盖成本,这些“隐性债务”就必然显性化,给地方政府的财政造成巨大风险,甚至最后不得不由中央财政和商业银行买单,这必然对银行业的经营风险形成显著的潜在压力。据不完全了解,仅重庆,市区级政府(不含区县级)融资平台的融资总量达1500多亿,而多数平台融资均是以财政承诺、人大出决议的方式来融资,远超市财政1165亿的收入,政府已资不抵债。

我国现行法律规定地方政府不能负债,既不能发行地方债券,也不能直接向银行贷款,而我国分税制财政体制使得地方财权事权不匹配,地方政府钱少事多,地方建设中庞大的实际资金需求缺口只能通过各种融资平台来解决。地方政府融资平台潜存着巨大的资不抵债的风险,主要体现在:

1、快速扩张的政府平台融资大大增加了地方政府的债务偿还压力和潜在财政风险。地方融资平台会否存在违约风险,取决于它们的偿还能力。而绝大多数地方融资平台缺乏稳定的现金流和效益性,偿债来源主要依赖地方政府赋予的土地整治收入和地方财政的其它收入。而很多地方财政的收入来源又主要靠土地出让收入,今年4月国家出台了一系列限制房价快速上涨的政策,这对未来房地产行业带来很大的影响,一旦未来经济周期下行,房地产价格大幅下挫,平台公司收不抵支,地方政府偿债能力将面临严峻挑战,不断累积的潜在财政赤字风险可能会凸显。又据了解,在一些收入来源不多的地方政府,目前,一些政府平台公司在偿付银行贷款利息已出现了偿付难的局面,在下级地方政府入不敷出的缺口下,财政风险还极有可能向上转移。

2、地方政府平台融资规模非理性扩张,可能引发银行体系信贷风险。各级地方政府借用各类融资平台多头向银行大量贷款,绝大多数的地方政府平台的贷款,不论是是从规模上、还是从期限上均已远远超过平台自身经营收入的承载能力。同时,许多地方融资平台财务信息缺乏透明度,信息不对称;银行为给政府平台贷款,在财务指标上又弱化其真实的偿债能力,弱化全面地评估地方政府整体债务水平。两头监管缺位,放松了银行信贷资金防御能力,政府贷款多,政府领导会受表彰;银行对政府平台的贷款规模大,银行领导会被认为政治敏感。贷款风险意识的完全丧失将政府平台贷款规模的泡沫越吹越大,这使得地方政府的财政风险很可能转换为银行体系的信贷风险。对地方政府平台的贷款不仅有短期贷款,也有长期贷款,短期贷款只有一年期,长期限贷款一般为三年以上,且通常在前三年项目建设期只需付息,项目建成后开始还本。短期来看,目前,政府已对政府平台贷款高度关注,银行已基本停止对政府平台的贷款,一年内,到期的政府平台贷款若银行不续贷,政府平台将很难偿还;长期来看,2012年左右,政府平台的还本付息额将由2010年的1.3万亿元大幅攀升至2.7万亿元。随着集中还本付息阶段的到来,银行不良资产可能会显著上升。

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