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图解信贷资产证券化现状阿里小贷探索最复杂模式

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

内蒙古快3预测 www.vm0ok.cn 证券时报网(月30日讯

8月28日召开的国务院常务会议决定进一步扩大信贷资产证券化的试点,被业内看作是我国深化金融改革的又一重要举措。证券时报网记者整理目前信贷资产证券化的现状发现,目前参与资产证券化的主体主要为仍为商业银行,而阿里小贷在资产证券化上的尝试更具探索意义。

信贷资产证券化,是发起机构将其信贷资产转售给其他的专业金融机构,专业金融机构再通过一定的金融技术,将信贷资产重新组合并以此为基础在资本市场上发行证券的一种融资行为。这一过程的实质,是将发起机构的信贷资产转化为现金流。

2005年3月,经国务院批准,信贷资产证券化试点正式启动。2005年至2008年底,共11家境内金融机构在银行间债券市场成功发行了17单、总计667.83亿元的信贷资产证券化产品。受美国次贷?;凸式鹑谖;跋?,2009年后,试点一度处于停滞状态。2011年,经国务院同意继续试点,共6家金融机构发行了6单、总计228.5亿元的信贷资产证券化产品。据上清所的最新数据,目前信贷资产支持证券累计发行23只,金额合计228.54亿元;目前上清所托管20只,金额191.24亿元。

据上清所数据,当前信贷资产支持债券托管存量为金额191.24亿,但整体发展速度并不快。数据显示,2013年以来,上清所托管量维持在200亿元左右的水平,增长速度在去年底出现一波大幅增长,随后基本较为平稳。

(数据来源:上清所,万得)

从7月份投资托管量占比的角度上看,商业银行参与最多,占比例为65.28%;非法人金融机构占比第二,为25.66%;而由证券公司、保险机构、财务公司、信托公司等组成的非银行进攻机构目前占比仅为6.40%;政策性银行及国家开发银行占比最少,仅为2.66%。

(数据来源:上清所,万得)

信贷资产证券化引起市场的极大关注,源于阿里小贷的东证资管-阿里巴巴[微博]专项计划。7月12日,证监会新闻发布会上发言人证实,阿里小微信贷与上海东方证券资产管理有限公司合作推出的“东证资管-阿里巴巴专项资产管理计划”获得证监会批准。发言人表示,阿里巴巴1号至10号专项计划的设立,是小额贷款类信贷资产以专项资产管理计划作为载体进行证券化的首次尝试。7月29日、8月13日东证资管-阿里巴巴1号、2号专项计划已悄然成立,获得机构投资者追捧,募集资金均达获批规模上限。

阿里的这款资产证券化项目之所以受到市场关注,是因为该产品解决了分散的资产进行交易结构的设计。东证资管与阿里金融合作时,引进了循环购买基础资产的方式进行运营管理。所谓循环购买,是指基础资产的相关债权获偿还后,产品管理人再用获得的资金循环购买新的基础资产,以适应短期资产和长期证券的期限匹配。

今年3月,证监会新出台的《证券公司资产证券化业务管理规定》增加了循环购买可用于资管专项计划。证监会规定,以基础资产产生现金流循环购买新的基础资产方式组成专项计划资产的,专项计划的法律文件应当明确约定基础资产购买条件、购买规模、流动性风险以及风险控制措施。据悉,在阿里这款具体计划中,“循环购买”落地为管理人以滚动方式投资受让标的资产,即原小贷资产发生债权收益后,标的回收款可以继续由阿里小贷自主投资。

据中经网报道,分析人士指出,从东证资管-阿里巴巴专项计划的基础资产来看,无疑是最复杂的类信贷资产之一,这一方案对券商信贷资产证券化具有借鉴意义,是一次有益的探索。

(证券时报网快讯中心)

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