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银华全球核心优选证券投资基金2009第一季度报告

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

内蒙古快3预测 www.vm0ok.cn 基金管理人:银华基金管理有限公司

基金托管人:中国银行(行情股吧)股份有限公司

报告送出日期:2009年4月22日

§1重要提示

§2基金产品概况

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,例如:基金的申购、赎回费等,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注:本基金生效日期为2008年5月26日,自基金合同生效日起到本报告期末不满一年。按基金合同规定,本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期。建仓期末本基金的各项投资比例已达到基金合同第十四条:香港证券市场上公开发行、上市交易的股票及金融衍生品合计不高于本基金基金资产的40%;主动管理的股票型公募基金和交易型开放式指数基金合计不低于本基金基金资产的60%;现金、货币市场工具及中国证监会允许投资的其他金融工具合计不高于本基金基金资产的40%。

§4管理人报告

4.1基金经理简介

注:1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

2、证券从业的含义符合行业普遍认可的计算标准。

4.2境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介

注:证券从业的含义符合行业普遍认可的计算标准。

4.3报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华全球核心优选证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。在本报告期内,本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.4公平交易专项说明

4.4.1公平交易制度的执行情况

根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求,本基金管理人制定并执行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种,以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括:公平对待不同投资组合,严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送;在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时,确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会;实行集中交易制度和公平的交易分配制度;加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述,本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

4.4.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合,因此未进行业绩比较。

4.4.3异常交易行为的专项说明

本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

4.5报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.5.1行情回顾及运作分析

在2008年10月份,美国次贷引发全球金融海啸,全球股市经历在一些对冲基金清盘压力和共同基金有赎回压力的背景下,出现恐慌性抛售之后,本季度,全球各国政府和央行一致行动,降低利率和提高财政刺激规模。特别值得一提的是,英国、瑞士、日本率先做出量化宽松政策,美联储在将利率调低至0-0.25%的最低点后,也进一步推出量化宽松政策;由于金融体系流动性在短时间内快速提高,引发市场对未来通胀的担忧,同时市场的风险偏好加强。港股在此背景下,在2009年1、2月显著下跌后,于3月份止跌企稳,并且快速反弹。整体上看,本季度恒生指数累计下跌5.64%,收报13576.02点。恒生国企指数强于恒生指数,本季度上涨2.3%,收报8070.13点。

本季度表现最好的板块为公用事业板块,涨幅为3.33%;其次为地产,涨幅为2.10%;表现最差的是工商业和金融板块,跌幅分别为-3.97%和-10.90%。

期间本基金在港股配置方面着重结构性调整,加大一些周期性行业的配置比重,使得本季度港股部分表现好于基准。

期间本基金在现金部分继续主要以港币、美元和人民币形式持有。这三种货币在本季度表现为区间震荡,对本基金的净值影响中性。本基金将继续研判外汇市场走势,必要时及时调整现金部分货币结构。

全球投资组合

2009年头两个月公布的2008年第4季度的公司盈余报告比预期糟糕,加上市场担忧更多的金融公司面临政府干预甚至被国有化,全球各主要市场在2009年3月9日创下次贷?;岳吹男碌?。随后,在美国政府计划购买“有毒资产”等利好因素刺激下,市场强劲反弹,标普500指数从3月9日的最低点涨幅高达17.9%,使第本季度的跌幅收窄。

第一季度,标普花旗全球市场指数的北美部分下跌10.9%,欧洲部分下跌14.6%,日本部分下跌17.2%,新兴市场部分上涨1.4%。

本基金在全球基金的投资运作中,低配美、欧、日等主要区域市场,持有相对抗跌的行业基金和表现良好的亚太区域市场。其中,香港市场受到中国政府经济刺激方案的支撑,在3月份未创出去年11月份以来的新低,国企指数表现尤其出色,因此,本基金提高了在香港国企指数ETF的持仓。

4.5.2市场展望和投资策略

总体市场

环球金融市场在二季度将继续出现熊市反弹。充裕流动性支持中期复苏这一共识的形成,将推动高风险资产的价格。熊市反弹,属于中短期现象,投资人在捕捉市场时机上把握得宜,会是一个抄底获利的机会;把握不好,会是一个陷阱。

环球市场

环球经济正步入后泡沫时代的中期阶段,G20峰会推出的强烈财政刺激措施,以及各地主要中央银行进取的量度宽松政策,正促成初步的稳定情况。纵使未来一季出现好坏参半的经济数据,股票市场将一如既往地作出前瞻,预示2009年底的复苏可能。

去杠杆化已大抵上完成了它的骨牌效应。政府政策正一面倒地为金融系统再注入流动性。虽然速度可能时快时慢,但预计银行贷款将在未来几个月逐渐趋于平稳。

实体经济方面,经历过几个月的积极清仓,重新购置存货的行动已出现。个别行业板块亦已确实重现销售量的提升及其后盈利率的改善。由于资金成本及材料成本均明显下降,当需求一旦回升,企业盈利将于未来两季度触底并出现改善趋势。

投资人正降低风险规避意识。资产配置人将把重点转移到股票方面,甚至考虑为投资进行再杠杆。

在各个区域当中,中国已明显成为世界的增长领导者。二季度的新发展,将是对邻近亚太地区的正面影响。特别可能受惠的是近来其货币大幅贬值、具备相对技术优势、拥有良好机会打开中国本土市场的国家。同样地,拉丁美洲地区或将受惠于预期中的美国经济复苏。无可否认,这些地区的股票估值已从底部大幅反弹,但可幸上升动力保持强势,而基本面亦令人鼓舞。

在行业板块方面,焦点将继续从防守性转移至正在复苏的板块。大宗商品及科技类,或将在投资人提高风险胃纳的过程中成为两个令人惊喜的范围。

诚然并非一切尽皆好消息。风险因素在于金融海啸或将在今年较后时间引发第二波冲击,波及全球经济中的其他环节。因此熊市总体尚未告终,只不过已经能够为投资人带来一次中期升浪。

香港市场

香港的前景基本面只属于一般水平。三大基础行业中的两大支柱,贸易和金融,正面临更严峻的前景。前者受到中国外贸量下跌所拖低,而后者则受累于金融海啸后所引致的监管收紧和负财富效应。其他本地因素如失业率攀升,则对消费及房地产物业价格带来压力。

不过从乐观方面看股票市场,香港与中国大陆在经济政策以至企业盈利层面都紧密联系。综合结构性与周期性的特殊原因,中国最有机会成为世界上第一个从目前经济衰退中走出困局的经济体。分布于世界各地成熟区域的投资人,在追求中国带来的增长之时,正积极提高把闲置资金配置到香港的比例。这将继续支持股票的估值。

能抑制市场上升的,将可能是二季度潜在的股票融资压力?;惴峥毓沙晒Φ刈鞔蠊婺9┕?,为很多现金紧绌的上市公司带来希望,尤其是当本地银行的放贷都持续倾向于缓慢及非全面性。

外汇市场

二季度最令人惊讶的外汇市场消息并非美元走弱,因这正是在持续量度宽松下可以预见的趋势。相反,出乎意料之处或在于:一、东欧体系货币因过度依赖外币债务,而将濒临与挂钩货币脱钩;二、受惠于与中国之间的贸易关系,以及财务上去杠杆化的结束,亚太区货币正稳步复苏。欧元及日元将慢慢从目前的交易信道走低,理由在于欧洲和日本均在刺激经济方面显得进度缓慢。人民币在避免兑美元出现显著升值的情况下,将兑其他货币保持强势。在中国经济从出口带动转型至以内需带动的过程中,以稳定为重点的政策,远远压倒竞争性贬值的诱惑。

投资策略

资产及市场配置

持续增强的金融流动性,以及下降的规避风险意识,或会在基金经理中引发一轮再杠杆化。在这过程中,资产配置将倾向于股票投资。我们的投资组合将于二季度战术性地降低现金水平。至于非股票类投资方面,我们倾向持有优质货币市场工具而非债券,因为预期后者将出现大量的国家主权及企业债券供应。投资策略方面,我们继续高配中国及其周边亚太市场。我们相信这区域在二季度更能在流动性及盈利风险下保持稳健,并享受中期的宏观反弹。

行业配置及个股选择

我们的投资组合将借市场反弹的机会,从周期性防守板块转至复苏敏感板块。透过把握市场调整,我们亦会加仓至受惠于政府援助/政策支持的行业板块。选股方面的重点在于表现相对落后者,当中包括曾经因信贷?;ジ芨嘶魈饧笆ビ范ㄐ?,而被过度抛售的股票。

投资组合策略

我们于二季度的投资组合配置,将由以行业板块为主导重回到以区域为主导。我们亦会透过增持中型股,为投资组合维持一个较高的贝塔系数。

4.5.3截至报告期末,本基金份额净值为0.692元,本报告期份额净值增长率为-5.85%,同期业绩比较基准增长率为-8.91%。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

注:由于四舍五入的原因,“占基金总资产”的比例分项之和与合计可能有尾差。

5.2报告期末在各个国家证券市场的股票及存托凭证投资分布

注:1、股票的国家类别根据其所在证券交易所确定。

2、本基金本报告期末未持有存托凭证。

5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

注:1、以上分类采用全球行业分类标准。

2、本基金本报告期末未持有存托凭证。

5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

注:本基金本报告期末未持有存托凭证。

5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

本基金本报告期末未持有金融衍生品。

5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

注:本基金所投资的上述基金以及上述基金的基金管理人均不是、亦不得被视为本基金的发起人、分销商或发行者。

5.10投资组合报告附注

5.10.3其他资产构成

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本报告期末本基金前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

无。

§6开放式基金份额变动

单位:份

注:基金合同生效日为2008年5月26日。

§7影响投资者决策的其他重要信息

无。

§8备查文件目录

8.1备查文件目录

8.1.1中国证监会核准银华全球核心优选证券投资基金募集的文件

8.1.2《银华全球核心优选证券投资基金基金合同》

8.1.3《银华全球核心优选证券投资基金托管协议》

8.1.4《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》

8.1.5法律意见书

8.1.6基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

8.1.7基金托管人业务资格批件、营业执照

8.2存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所,供公众查阅、复制。

8.3查阅方式

投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件,投资者还可在本基金管理人网站查阅。

(本文来源:证券时报)

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