欢迎来到你我贷!客服热线400-680-8888

直接融资激增背后:银行仍是最大推手

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

内蒙古快3预测 www.vm0ok.cn 直接融资衔枚疾进的舞台上,主角依然只有一个――商业银行。

进入2012年,随着金融脱媒的深入,直接融资大有超过银行信贷之势。央行公布的数据显示,前三季度,银行业投放人民币贷款6.72万亿元,只占当期新增社会融资规模11.73万亿元的57.3%,而同期,企业债券、信托贷款的占比则累计增加了9.8个百分点。

若将考察时间段集中在10月份,以银行为主的间接融资在整个社会融资规模中的占比更小。10月份新增社会融资规模1.29万亿元,其中,人民币贷款5052亿元,占比跌至39%。

似乎直接融资已经逐渐成为可以与银行贷款并立的另外一极,银行的重要性已极大地降低。但或许,这一切可能只是统计数字制造的“表象”。

从更为实质的情况看,直接融资激增的背后,银行却是最大的推手?;痪浠八?,金融风险依然集中在银行体内,在某种程度上,银行只是换了种手段“放贷”。

融资去贷款化

在现实统计中,直接融资通常被简化为股票和债券;银行信贷融资则是间接融资的主体。

中国社科院金融研究所金融市场研究室主任杨涛在接受《第一财经日报》采访时则表示,目前所谓的直接融资、间接融资的概念和边界已经越来越模糊,用银行融资和非银行融资的表述更为确切。

“在此之后,很长一段时间内,中国金融业以银行业为主导,银行业总资产占金融业总资产99%以上,银行业贷款占社会融资规模总量的90%以上?!痹诠獯笠姓铰苑⒄共孔芫硐牧钗淇蠢?,这种不均衡的结构,既不利于提高金融服务质量,反而提高了金融服务交易的成本,也会增加经济发展对该行业的依赖性,从而增加经济发展的系统性风险。

也正因为如此,一直以来,直接融资素来被视为受鼓励的对象,而银行贷款则长期处于信贷规模的管控之下。

“总体上来讲,金融脱媒应该说是值得肯定的?!惫ど桃凶苄谐鞘薪鹑谘芯克彼し靖毡硎?,金融脱媒意味着金融功能在不同的机构间重新划分,这也是改革的必然结果。

从2011年,特别是2012年开始,直接融资似乎也颇为给力,呈现突然提速态势。

以最为典型的企业债券融资为例,今年前三季度,企业债券净融资2278亿元,同比多增加了1758亿元。企业债券净融资在社会融资规模中的占比也提升至13.3%,同比高4.7个百分点。

银行仍兜底

与新增贷款持续低迷相比,上述统计数据显示了债券市场的强势崛起。但这是否真的意味着银行的重要性已经大打折扣?

情况恐非如此。目前,银行间债市占据整个债券市场体量的九成以上。根据央行的统计数据,9月末,银行间债券市场债券托管量为24.1万亿元,占债券市场债券托管量的96.6%。

某银行业分析师称,这几年,银行间债券市场迅速扩大,与银行的广泛参与密不可分。

一方面,由于信贷规模的控制,银行倾向于加大债券资产的配置力度;另一方面,金融脱媒给了银行实现收入多元化的一个机会。除了不能从事IPO承销等少数业务外,银行几乎可以承销短融、中票等绝大部分债市产品。

例如得益于短融、中票等的承销,仅工商银行一家,今年上半年实现投资银行业务收入就高达149.5亿元。而同期,19家上市券商净利润合计也不过只有103亿元。

“在银行间债券市场上,商业银行承销短期融资券、中期票据等产品,但是与此同时,银行又是这个市场最大的购买主体?!币晃簧鲜幸型缎胁咳耸砍?,从这个角度来说,这种直接融资是含有“水分”的直接融资,商业银行在这个市场上依然具有决定性作用。

更为重要的是,原来积聚在银行体内的风险,并未因为债市的发展得以转出。对于银行而言,风险只不过从表内转移至表外。

以今年发行规模激增的城投债为例,银监会监管人士就称,大部分城投债为银行业金融机构持有,特别是部分城投债由于市场认可度不高,导致承销银行被动持券,这使得平台债权风险仍大量留在银行体系内,并未得到有效分散,银行的实际风险敞口上升。

无独有偶,这种银行兜底风险的情况,在理财、信托等方面大量存在。事实上,这些融资方式幕后的导演往往是银行,最终的主导权也牢牢掌握在银行手中。

在中央财经大学金融学院教授郭田勇(微博)看来,银行贷款占社会融资比重的下降是种假象。

金融市场上位?

“我们没有牺牲银行业,分流出去的存款最后还是留在银行体内?!惫镉鲁?,虽然名义上没表现为存款,但是仍由银行掌握。我曾经把它叫做“银行体内的外循环”,最后盈利或者说业务量仍留在银行体内。

“中国不宜选择完全以金融市场为主导的金融模式?!敝行薪鹑谘芯克彼ぷ诹急硎?,资本市场有一个非常重要的特点,一旦发生金融?;?,将出现难以控制的极端状况。例如,股票大跌、债券大跌、各类投资者离场等。宗良还称,相对而言,在金融?;?,大银行却能稳住局面。因此,中国仍然应以间接融资的体系为主导,继续保持银行的主体地位。

而在杨涛看来,银行贷款是典型的“短存长贷”模式,一旦经济不景气,银行容易发生风险。目前融资体系中,银行贷款占比过高,应该坚持降低贷款占比的方向。

郭田勇则表示,金融是研究资金配置效率的。无论是银行,还是其他的融资形式,重点在于哪种方式效率更高?!罢馐强凑飧鑫侍獾奈ㄒ怀龇⒌??!?/p>

推荐阅读

进行内部评级法所要做的策略选...

内部评级法是经过长期对信贷风险的估算模型进行研究比较后再按照多系的调整所确定的基...

农业信贷的特性

信贷,指的是金融机构在农村进行信贷活动的总称,包括存款吸收、贷款发放等行为,可以...

(焦点)个人小额信贷风行深圳

□本报记者陈劲仅凭个人信用即可获得贷款的个人小额贷款业务在深圳越来越流行。据记者...

1.5万亿关注类贷款“劣变”...

4564亿元的不良贷款余额,或许仅是中国银行业资产质量隐忧的冰山一角。从知情人士...

10月24日期货早盘提示

宏观:欧元区方面,西班牙政府标售国债达到了销售目标,而且国债收益率仍然很低,说明...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright ? 2015 你我贷(内蒙古快3预测 www.vm0ok.cn) 内蒙古快3预测 版权所有;杜绝借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信
  • 山南市全力推进美丽山南建设 2019-05-12
  • 陕西守艺人丨一场大火后,她带领600羌州绣娘从头开始 2019-05-09
  • 贸易战不会让中美两国经济崩溃,只会让中美国经济更健康地发展。贸易战让市场全开放理论失败。这才是根本。 2019-05-09
  • 了解互联网金融诈骗手法 提高防范意识 2019-05-03
  • 机构预测俄罗斯今年粮食出口量居世界第二 2019-05-02
  • 呵呵,有见地,有深度。 2019-05-02
  • “一带一路”推动亚洲区域经济一体化逆势发展 2019-04-23
  • 【没有青年,难得“里子”】人民日报:传承文脉,让乡村振兴有“面子”也有“里子” 2019-04-23
  • 世界杯首日综述:俄罗斯喜获开门红 罗纳尔多现身开幕式 2019-04-09
  • 美国20岁说唱歌手在迈阿密中枪疑似身亡 2019-04-09
  • CDR发行与交易管理办法发布 证监会释疑五大热点问题 2019-04-02
  • 特斯拉将完善Autopilot提示系统 强调司机手握方向盘不松懈 2019-03-27
  • 网络智库:山西到底要不要“抢人口” 2019-03-22
  • 森林、动物、瀑布……  “3D公厕”亮相重庆沙坪坝区 2019-03-22
  • 韩磊为江城而歌 《在此》唱出了气壮山河之势韩磊 2019-03-21
  • 684| 809| 785| 482| 570| 850| 975| 882| 816| 560|